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当前行情为无盈利估值提升,行情持续性为市场关注重点。上证综指2019年1月4日-3月7日40个交易日上涨26.05%,创业板指上涨39.35%。1月正处于经济数据空窗期,2月官方制造业PMI49.2%,仍处于荣枯线以下,结合高频数据,尚未看到经济显著改善迹象,本轮行情是无盈利估值提升导致的。市场的快速上行可能会形成两种心态:一种随着股市估值的持续攀升,对于盈利支撑的担忧会逐渐强化,到达一定程度后,在可能的事件冲击下这种担忧会被激化,并借由短期快速上涨形成的交易拥挤风险的释放的扩散;另一种是随着市场的上涨,投资者会主动进行心理的合理化过程,继而表现为编造各种以“新阶段”、“新节点”等等为基本标志的类似故事,给自己寻找信心支撑。情绪主导理智运动,理智失掉了批判的根本精神,不自觉以自我合理化为主要目的,这是投资者始终应该高度警惕的,也是投资者自我人性修为的重要关隘。我们认为从历史中去寻找相关的规律,可能是当前进行冷静讨论的相对较好的路径。

从内部环境来看,中国经济下行的压力在持续。首先,我们看到政策稳增长仍然面临很多的制约和约束,通胀的预期和通胀的结构性的通胀对货币政策产生了一定的制约。地方政府的财政的平衡压力对进一步的基建支出也产生了掣肘,房地产市场尽管存在一定的韧性,但是我们也看到了随着地产融资的影响,未来房地产市场也面临很大的压力。从供给和需求的角度来看,尽管我们面临总体的需求出现了萎缩的趋势,但是我们也看到结构升级也在发生一些变化。这些变化对经济增长既有正面的促进作用,同时也有负面拖累的作用。

美国宇航局喷气推进实验室任务主管兼总工程师马克·雷曼(Marc Rayman)说:“我们的黎明号探测器相当于车牌号上写着:‘我的车辆在小行星带’,这对于我们而言是非常自豪的事情。我们对黎明号提出很高的要求,但每次都遇到了挑战,它最终都能克服困难,顺利完成任务。我们不想对这颗探测器说再见,但现在是时候了。”

第四跳中国组合选择了难度系数3.2的407C(向内翻腾三周半抱膝),两人的动作质量都相当不错,水花也压得很漂亮,她们得到81.60分,总分变为255.60分。四跳结束后中国组合巩固领先位置,朝鲜的金国香/金美来落后5.82分排名第二。最后一个动作任茜/司雅杰做的是难度系数3.2的5253B(向后翻腾两周半转体一周半屈体),司雅杰的动作完成得很好,任茜做得一般,不过两人的同步性相当不错,得到78.72分,总分334.32分。最终,任茜/司雅杰拿到资格赛第一顺利进入决赛,朝鲜的金国香/金美来以325.62分排名第二,澳大利亚的柯维琴科/伍丽群以311.16分排名第三。

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